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小米终于等来了自己的IPO

时间:2018-5-4 15:45:26

  核心提示:小米集团日前正式以“同股不同权”公司身份向港交所提交首次公开募股(IPO)申请文件,小米终于等来了自己的IPO...

小米终于等来了自己的IPO



    小米终于等来了自己的IPO。港交所为同股不同权企业“开绿灯”,201852日,终于落地。小米的这一份上市申请并不意外,坊间早有其将赴港上市的传闻,424日时,港交所行政总裁李小加也透露:“新上市规则在430日开始实施,至少有十几个公司已经跟我们沟通将申请上市,在这个夏天,应该能看到有几个公司通过新上市制度实现上市,而到了秋天,则会有更多公司上市。”

    这一份申请,对小米、对港交所都是一件极为重要的事,意味着香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革、也是最具争议的一次改革正式进入落地阶段。在港股上市机制改革的3天后,小米正式提交了上市申请,成为了首个尝鲜“同股不同权”的公司,若不出意外,小米最快将在6月底至7月初挂牌,即6月中旬招股。小米身上的标签吸引着无数的目光,它成为阿里巴巴之后,全球最大的科技企业IPO,亦将成为香港首只申请上市的“同股不同权”公司,小米上市是双刃剑,巨额资金或抽离港股承压。另有消息称,小米还存在发行CDR的可能,在中国A股上市。

    显然,这很可能改写国内互联网长期存在的BAT三足鼎立的格局。有中关村劳模之称的雷军,也再度以小米神话。“许商业以敦厚,许科技以温暖,许大众以幸福,我们的征途是星辰大海”,雷军在自己的公众号发出公开信“小米是谁,小米为什么而奋斗”,这一句格外引人关注。

    小米已成“巨无霸”

    根据招股说明书显示,小米2015年至2017年的年收入分别为人民币668.11亿元,684.34亿元和1146.24亿元;经营利润分别为13.73亿元,37.85亿元和122.15亿元;小米2017年净利润为54亿元,2015年亏损3亿元。小米称,大部分收入来自智能手机销售。

    在雷军重视的互联网领域,互联网服务分部分别贡献小米总收入的4.9%9.6%8.6%。目前小米主要从广告服务及互联网增值服务(主要包括游戏)赚取互联网服务收入。

    此次小米在港股上市的关键点包括,中信里昂、高盛与摩根士丹利为联席保荐人;同股不同权,A类股份每股可投10票,B类股份每股投一票。A类股份受益人为雷军和林斌;小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%,联合创始人、总裁林斌持股13.33%,联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。有分析称,通过双重股权架构,雷军的表决权比例超过50%,为小米的控股股东;以IPO之后短期内小米市值700亿美元计,雷军31.4124%的持股,对应至少219.89亿美元的身价;如果小米市值超过1000亿美元,雷军的身价至少有314.12亿美元;有消息称,小米IPO集资至少100亿美元(785亿港元),成为今年集资额最大新股,也是2010年友邦保险以来最大型新股。

    据悉,计划将30%IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品;30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链;30%用于全球扩展;10%用作一般营运用途。另外,小米员工的身家,大致可以根据工号来判断,早期进入小米的都有期权,如果不出意外,前100号员工未来都可能成为亿万富翁,前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

    小米未来的规划

    据招股书介绍,小米还建成了世界上最大的消费级IoT平台,连接了超过1亿台智能设备(不含手机和笔记本电脑)。2017年按连接数量计算,小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%,身后是苹果0.9%,亚马逊0.9%,三星0.7%和谷歌0.6%。截至20171231日,小米集团有净负债人民币1272亿元及累积亏损人民币1290亿元,主要是由于小米就可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损。可转换可赎回优先股于合并资产负债表指定为负债,而公允价值增加于合并损益表确认为公允价值亏损。小米计划将30%IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品;30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链;30%用于全球扩展;10%用作一般营运用途。

    小米在风险提示部分表示,“倘我们不能按预期扩大收入来源,则可能继续高度依赖智能手机销售赚取大部分收入。智能手机销量减少或价格下跌、用户喜好转变或智能手机出现严重质量问题可能重大不利影响我们的业务及经营业绩。”

    雷军承诺,“从2018年开始,每年小米整体硬件业务的综合净利率不会超过5%。如有超出部分,我们都将回馈给用户。”公开信息显示,2017年苹果整体业务净利率为21.1%,华为整体业务净利率为7.9%。即便是公认净利率较低的家电行业,海尔为6.6%,美的为7.7%,都高于5%

    雷军希望引导市场将公司定位为互联网公司,而非只做智能手机等硬件的企业。换句话说,估值参考对象并非苹果公司,而是亚马逊,或至少更贴近亚马逊多一点。以小米1000亿美元市值目标,去年75.8亿元人币估计盈利计算,其历史市盈率约为83倍。目前苹果公司估值为17倍,亚马逊估值则高达249倍。

    行业地位

    雷军表示,201710月,小米提前实现了年初提出的千亿元营收目标。在雷军看来,国际科技巨头中,实现千亿元营收,苹果用了20年,Facebook用了12年,Google用了9年,国内科技公司,阿里用了17年,腾讯用了17年,华为用了21年。小米仅用了7年,为此雷军颇为自豪。与此同时,2018年小米即将迈入世界500强的行列。

    小米近年积极于中国手机市场抢夺市占率。数据指出,今年首季,中国的智能手机出货量按年跌21%,大部分品牌几乎持平或下滑,唯独小米按年37%的高速增长。小米今年首季市占13%,按年升5个百分点,超愈苹果抢占第四位。

    除了手机业务,小米的生态链布局逐渐有了成效。早在2013年底,小米就开启了“生态链计划”,雷军定下了5年内投资100家生态链企业的目标。截至2017年底,小米生态链企业已经达到99家,年销售额突破了200亿元人民币,相较2016年销售额完成了100%的增长。IDC的数据显示,去年第四季度小米手机出货量同比增长96.9%,跻身全球第四。

    “如果一个IPO获得大幅超额认购,我们可以预期Hibor将出现非常明显的上涨。”美银美林驻香港策略师文略韬表示。随着香港金管局为了捍卫联系汇率制度而买入美元,多年来处于极低水平的香港银行间利率已经在攀升。从积极的角度看,银行间利率上涨可能会为港元带来短暂的提振。高盛集团表示,在大规模股票发行前,港元往往会上涨,持续时间可长达两周,因为股票认购和资金被锁定,流动性随之收紧。

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    雷军:小米不是单纯的硬件公司

    在此次上市申请资料中,雷军还发了一封公开信。在公开信中,雷军称小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司。小米的商业模式经历了考验,得到了充分验证。今天,小米走到了历史性的重要节点。

    伴随着小米提交上市申请,雷军也分别在招股说明书以及个人公众号上发布了一篇《小米是谁,小米为什么而奋斗》的公开信,主要有以下干货。

    作为一家年轻的互联网公司,小米的发展并非一路坦途。2016年,我们的市场占有率曾有过下滑。我们清醒地认识到早先几年过于迅猛的发展背后还有很多基础没有夯实,因此我们主动减速、积极补课。2017年,小米顺利完成“创新+质量+交付”的三大补课任务,迅速重回世界前列。

    ……

    我们始终坚信,相比追求一次性硬件销售利润,追求产品体验更有前途;相比渠道层层加价,真材实料、定价厚道终究更得人心。

    我们始终坚信,我们的信念——大众消费商品应该主动控制合理的利润——将成为不可阻挡的时代潮流,任何贪恋高毛利的举措都将走向一条不归之路。

    ……

    小米要构建的绝不是一个封闭的商业帝国。小米也不仅是一家创新的科技公司,更是数字时代的生活方式的创立和推动者。让全球每个人都能享受科技带来的美好生活,要实现这一目标,1家小米远远不够,需要100家甚至更多的“小米”,一起建立起丰富而繁荣的新商业生态。

    “德不孤,必有邻”,通过独特的“生态链模式”,小米投资、带动了更多志同道合的创业者,围绕手机业务构建起手机配件、智能硬件、生活消费产品三层产品矩阵。现在,小米已经投资了90多家生态链企业,改变了上百个行业,未来这个数字会更加庞大。

    建立全球化的开放生态,让小米长期发展的机遇更多、边界更广阔、根基更稳健。大数据、人工智能的时代就在眼前,我们相信我们全球生态平台所生成的大量独特的消费和行为数据,能让我们更为敏锐、精准地洞察用户的需求,为我们在未来赢得巨大优势。

    感谢您关注小米,和我们并肩投身于创造商业效率新典范,用科技改善人类生活的壮丽事业。许商业以敦厚,许科技以温暖,许大众以幸福,我们的征途是星辰大海,现在才刚刚走出了第一步,我们已经改变了几亿人的生活,未来我们将成为全球几十亿人生活中的一部分。

    厚道的人运气不会太差。请和我们一起,永远相信美好的事情即将发生。


作者:姜虹 来源:中华工商时报
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