周四港A两地有色金属板块集体大涨。截至发稿，港股方面，俄铝大涨近15%，中国有色矿业涨超6%，中国宏桥涨近5%，五矿资源涨超3%；A股通方面，铜陵有色涨超7%，紫金矿业涨超4%，中国铝业涨超3%，江西铜业涨2.67%。(海外投资者如何投资A股通？)
消息面上，市场担忧俄罗斯铝矿供应受干扰，伦敦金属交易所(LME)三个月期铝一度飙升至每吨3,597美元的纪录高位。伦铜前面大涨两日后再度走强。LME期镍上涨3.3%，至每吨25,925美元，为2011年5月以来的最高水平。期锌上涨3.4%，至每吨3,871.50美元，为去年10月以来的最高水平。
东吴证券指，观察近3年LME铜与LME铝的走势可以发现，其相关性高达0.92，两者价格时常相继突破新高。在当前LME铝已突破3525美元/吨的情况下，LME铜大概率也将再创新高。
展望未来，低库存、高需求、高通胀等宏观因素仍将持续支撑铜价，在全球多地区增加对基础设施建设、房地产投资的预期下，东吴证券认为铜价有望在年内突破12000美元/吨。
俄乌两国地缘冲突局势持续升级，美英欧宣布对俄罗斯实施严厉制裁，包括贸易制裁、禁止俄罗斯几家主要银行使用SWIFT，以及对俄罗斯央行实施“限制性措施”等，制裁对有色金属供给的潜在影响几何？
中泰证券研究报告指出，地缘政治持续紧张，全球钯、锑、钒、铂、钛、镍、铝、铜、镁等有色金属的供给存在潜在风险。
1)俄罗斯在整体有色金属供给中占据重要位置，根据USGS最新披露数据，俄罗斯的钯、锑、钒、铂、钛、镍、黄金等金属在全球供给上占比均超10%，其中钯和锑产量占比均在20%以上，铜、铝、银、镁等大宗金属的供给在全球供给中占比在4-5%。
2)随着到俄乌的紧张局势的持续发展，美国与欧盟对俄罗斯的制裁措施不断升级，包括贸易制裁、禁止俄罗斯几家主要银行使用SWIFT国际结算系统、对俄罗斯央行实施“限制性措施”等，或对有色金属市场造成一定的供应风险。
但在全球通胀高企、欧洲能源危机及供应链安全背景下，对俄罗斯的具体制裁仍需观察。
除了市场忧心地缘政治给有色金属供给带来风险之外，有色板块的强劲表现，背后还有2021年经营业绩的集中爆发。
近期A股上市公司陆续披露2021年业绩预告/快报，其中有色金属A股通标的盛新锂能、西藏珠峰净利润预增超2000%，盛屯矿业预增超1000%，持续验证着有色金属行业在全球供需关系紧张局面下的业绩持续向好。
此外，大批资金正踊跃涌入有色金属板块。3月2日，有色金属板块再度登顶A股主力资金净流入榜第一。截至当日收盘，主力资金净流入有色金属板块28.80亿元。其中，中国铝业3月2日获主力资金净流入8.71亿元，位列全市场第一。
安信证券表示，国际局势冲突下金属供给端产生扰动，供需共振预计锂价或持续上行。地缘冲突或对铝、镍、锌等金属供应产生扰动，而市场需求预期较好，有色金属价格有望维持强势。另一方面，国内政策边际放松，房地产、基建需求回暖，叠加低库存，金属价格仍有支撑。
信达证券表示，在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属(锂钴镍稀土)和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。2022年有色金属价格将整体维持高位，企业盈利有望继续大幅增长，板块估值回归低位，国内货币政策持续宽松背景下，期待有色板块估值修复行情。
华宝证券认为，综合看，因供给端国内外均出现收缩，中长期看随着新能源及稳增长需求带动，国内铝、镍需求企稳回升，相关企业利润受益增厚，当前铝、镍板块具备较好配置价值。建议铝板块重点关注水电比例高，产能成长性高的公司，以及国内再生铝龙头企业。镍企重点关注国内布局镍冶炼及三元前驱体一体化的公司企业，铜企业重点关注持续释放产量，成长性强的龙头矿企。
