A股市场虽然坑很多,但申购新股往往是坑最少的一种,前几年好的时候一只肉签还能赚个几十万。不过随着市场扩容的加剧、叠加行情陷入低迷的调整势,这种无风险套利模式今年来成为一种坑。今年上市的新股破发率大幅增加,近一周7只上市的新股中,更是多达5只出现破发,占比高达71,其中今日上市的N普源更是暴跌34%,让中签者吃大面。

普源精电的主营业务是数字示波器、射频类仪器,属于精密仪器的一种,若处于之前5G概念火爆、或科创板火爆的话,也不至于表现出一上市就暴跌的惨状。当前科创板类个股处于杀跌趋势,其中科技类更是不少出现腰斩,顶着这样的压力上市破发自然是大概率的。此外,A股对未有盈利的公司似乎都不太友好,若还较高价格发行的话,那上市首日暴跌就不足为奇了。如之前的创新药龙头百济神州也是一样,连年大幅亏损登录A股市场,首日暴跌16%,然后是一路下行到现在仍近腰斩,打新的若没出已亏近40%了。

新股的不断破发,无疑给众投资者敲响了警钟,像之前闭眼申购都能赚钱的情况已不复存在了,只有处于好赛道、行业与公司景气度良好且估值合理的,我们才好去申购。对于新股的高频破发,龙轩认为一方面是由于市场人气孱弱,存量资金博弈下对新股不感冒;另一方面更是注册制全面推动下的必然现象,毕竟新股发行已常态化,发展前景与想象力的行业个股,自然也不受资金待见。而A股中对连年亏损的,似乎尤其厌恶,我们更是首先回避。

须注意的是,历来新股高频破发的时候,也是市场情绪见底、行情处于历史性底部的时期。近一周新股破发概率超过7成,是否也意味着行情处于一个历史底部?龙轩认为当前政策底是比较明确的,其对应的是沪指3023点、创指2462点,不过前期龙轩内容也提到,市场底都不会与政策底同步,特别是创指,中期破前期低点的概率很大,沪指的概率则到一半。

从大级别的角度看,创指自2018年10月19日探底到1184点来,到去年最高点的3576点,整个指数涨幅是3倍,其中注册制改革、与新冠全球爆发下,全球流动性超级宽松是主因。当前欧美主要经济体通胀异常高企,纷纷开启了加息周期,美联储更是宣称未来加息50个基点将有几次,而且还叠加缩表的操作,这必然会促使各国资本市场高估值板块出现杀跌。近期科创板指数大幅暴跌,就是因为估值过高;当前创指估值也不便宜,在全球流动性收紧下,受到冲击也是难免的,近期创指也在持续走弱,龙轩觉得中期大概率还要创新低。

沪指则由于银行、大基建所把守,本身估值很低,特别是银行与央企大基建品种,估值可以说是十年最低,而政策上当前又是推动基建来稳增长,此类个股走强则会让沪指走的稳当很多。由此来看,中短期方面低估值稳增长类蓝筹表现会由于战略性新兴产业,这里我们主要挑选前几年没有大涨,但业绩却能稳健增长、且受益于政策稳增长的传统大蓝筹。

关键词: 新股破发 发展前景 精密仪器