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观点：两连升之后，6月PMI重回荣枯线上方，国内经济基本从衰退转为复苏，对市场起到一定的支撑和提振。不过，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪回升以及流动性相对宽松提振下，修复性行情仍有向上拓展的空间，但在连续上行之后，要留意市场结构性的变化。短期，随着基金二季度持仓的曝光，公募话语权再次提升，消费板块六个季度来首次增持，而贵州茅台也重回基金第一重仓股。随着政策提振以及机构关注度的提升，下半年消费板块的机会或将逐步显现。
公募基金在A股市场的影响力正在逐步提高。银河证券基金研究中心统计发现，截至二季度末，公募基金持有A股市值合计为5.95万亿元，占A股流通市值比例为8.93%，较一季度末提高0.4个百分点。公募基金仍是A股第一大机构，其持仓还有持仓变动，往往牵动市场的神经，所以也一直是投资者参考的重要对象；从公募基金行业配置情况来看，天风证券数据显示，二季度公募基金主要加仓中游制造和必选消费方向，TMT、大金融方向的仓位则出现明显下行。行业配置上，食品饮料、电气设备和汽车等板块二季度占比增幅居前，而电子、医药生物、银行等板块的基金仓位有所调减。
此外，我们也注意到，公募基金二季报显示，贵州茅台取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股。而兴业证券数据显示，主动偏股型基金前十大重仓股分别是贵州茅台、宁德时代、隆基股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、药明康德、比亚迪、华友钴业、晶澳科技。由此不难看出，公募依然重仓白酒和新能源，新能源股在公募前十大重仓股中占据半壁江山。
因此，很明显的是，政策提振的消费以及行业景气较高的新能源等，仍是机构关注的主要方向。由此，对于下半年来说，其配置和关注的重点，可能还需要向这些方向靠拢，毕竟公募的体量和倾向上，这些板块仍有继续表现的可能。
当然，需要留意的是，上半年新能源板块阶段大涨，多数赛道相对拥挤，整体向好趋势下要留意波段的反复。而对于消费风格来说，政策提振不断，但是传导的过程仍有反复，周期可能相对较长，期间还有一定的确定性，可能更需要耐心。
