一个不起眼的小商品，在美国卖爆了，龙头20%涨停
10月26日，创业板嘉益股份20cm涨停，公司昨日披露三季报，净利润8113.64万元同比增长183.80%，其中单三季度同比增长236.6%。
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公司是国内知名保温杯代工厂商，最大客户(收入占比51%)来自美国的PMI，后者自2020年起成为星巴克北美市场杯壶产品独家运营商。安信证券称公司此次业绩大增，一是受益于人民币贬值，二则是美国保温杯的需求走高。
美国保温杯进口量大增
据安信证券研报数据，美国上半年保温杯进口额6.8亿美元，同比增超124%；与之对应的，是国内2022年上半年保温杯出口额11.9亿美元，同比增超26%，达到历史新高。
另外CEIC数据显示，七、八两月美国单月保温杯进口额均为1.3亿美元，同比增长分别为90%和100%，说明美国保温杯需求仍保持旺盛。
安信证券指出，美国保温杯需求激增，主要是得益于户外产业高度成熟，活动参与度稳步增长。据NPD Group最新的统计数据，截至2022年5月美国水瓶和保温容器近一年的销售额同比增长30%，增速仅次于露营椅。
另外，安信证券发现，美国进口保温杯与中国出口的比例从往年的30%-40%逐步提升至60%的水平，这一方面说明美国保温杯进口更加依赖中国，另一方面美国市场订单量的多寡也是影响中国保温杯出口量的重要因素。
后市看，安信证券指出，长期远途通勤的生活方式及饮料保冷的需求造就了美国对保温杯的青睐，随着其逐渐结束居家办公返回公司，户外活动稳步发展都将推动保温杯在不同使用场景持续渗透。
国内提升空间同样广阔
国内方面，我国保温杯市场2017-2021年除2020年外均保持15%以上的增长，实现了近两倍于人均可支配收入增速的成绩，2021年国内市场规模达172亿元。
同时从人均规模上看，2021年我国人均保温杯消费12元，而北美市场是27元，欧洲市场是16元。安信证券表示，由此可见我国保温杯市场提升空间较为广阔；安信证券预计，我国保温杯市场规模2025年近270亿。
另外，由于我国拥有庞大的不锈钢产量，因此龙头企业拥有稳定的原材料及抵抗成本波动的优势。
安信证券指出，通过套期保值及与终端客户协商调价等措施，龙头杯壶生产企业在2021年原材料价格上涨的背景下保持了毛利率稳定表现，而2022上半年的原材料价格回落更是利好生产企业毛利率表现。
户外游热潮持续催化
年内至今，国内也逐步掀起户外游的热潮，最为人熟知的就是露营相关的商品销量激增，帐篷的销量同比翻倍。事实上，保温杯也是受益品种之一。
据唯品会发布的数据显示，10月以来，保温杯的销量同比上涨30%以上。安信证券也表示，随着季节转向秋季，气温回落更适宜户外活动，相关消费活力将有望继续保持。保温杯壶作为长时间户外活动的必备装备，也将随着户外活动的蓬勃发展而得以水涨船高。
安信证券认为，我国咖啡消费量呈稳步上升的趋势，而保温杯作为咖啡消费的周边产品，将随着咖啡消费的不断渗透而获得更多的关注。主要体现在：
1)咖啡店渗透提高了消费者接触保温杯和咖啡杯的机会；2)消费量上升所带来的一次性杯环保问题将引导消费习惯向自带杯发展。
