家电行业整体承压下，老牌家电企业海信家电表现亮眼，告别“增收不增利”。
3月30日晚，海信家电(000921.SZ，00921.HK)发布2022年年度报告，报告期内公司实现营业收入741.15亿元，同比增长9.7%；归母净利润14.35亿元，同比增长47.54%。
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稳健增长的背后，离不开海信家电在科技研发上的持续投入，六年累投78亿元研发，2022年的研发费率提升为3.09%。
除内生增长外，海信家电还不断横向并购以拓展业务，目前已形成“家用白电+中央空调+汽车热管理”的三大业务格局，2022年末其经营现金流持续正流入，为40.32亿元。
暖通空调贡献过半营收成支柱
资料显示，海信家电最早可追溯为1984年创立的广东珠江冰箱厂，于1996年和1999年分别在香港和深圳两地发行上市。公司主营业务涵盖冰箱、中央空调、家用空调、冷柜、洗衣机、商用冷链、厨卫等产品。
从业绩上看，海信家电近年来的营收规模稳步提升，公司实现营业收入由2015年的234.7亿元不间断增长至了2021年的675.6亿元，6年间增幅达到1.88倍，CAGR(复合增长率)为19.27%。
同期，盈利端有所波动，海信家电的归母净利润在2017年达到高点为20.18亿元，次年便降超三成，2020年至2021年净利润分别为15.79亿元、9.73亿元，同比分别变动-11.97%、-38.4%，连续两年增收不增利。
据2022年年报显示，海信家电实现的营业收入、归母净利润、扣非净利润分别为741.15亿元、14.35亿元、9.06亿元，同比分别增长9.70%、47.54%、35.94%，三项主要经营指标均实现正向增长，成功扭转此前局面。
据记者注意到，海信家电的暖通空调产品为其当前营收支柱，期内这一业务板块实现收入345亿元，同比增长13.48%，占比约为46.55%，毛利率高达27.93%；另一大板块冰洗业务稍有承压，收入同比下滑7.87%为212.07亿元，占比降至28.61%，毛利率为17.53%。
身处于多寡头垄断的白色家电市场，海信家电实现逆势增长，离不开持续加码研发提升产品竞争力。2017年至2022年，公司研发费用逐年增长，六年合计达到78亿元，研发费率则由2017年的1.85%提至2022年的3.09%。
公司盈利能力也加速修复，销售毛利率由2021年的19.7%提升至2022年的20.69%，同时销售净利率由3.47%提升至4.14%。
多元发展加速国际化布局
作为白电赛道中的老玩家，海信家电多年持续外延并购，完善全球产业布局。
回溯历史，海信家电本身拥有海信、科龙和容声三大品牌，2018年收购欧洲高端家电品牌Gorenje集团及其旗下ASKO品牌，进一步发力海外市场，同年还拿下约克多联机中国区业务；后在2019年并表国内央空龙头海信日立，加深中央空调业务布局；又于2021年成功并购全球汽车压缩机空调龙头日本三电，从而正式进军汽车空调产业。
至此，海信家电形成“海信为主体的白电业务”+“海信日立为主体的央空业务”+“三电为主体的汽车热管理业务”的多元化经营路线。
同时，海信家电持续强化“海信品牌”的国际影响力，海外销售规模持续扩大。2017年至2022年，公司境外收入由98.55亿元一路增长至248.7亿元，五年翻了1倍多，占比从32.38%上升到33.56%，毛利率由7.07%升至9.43%。
据记者发现，海信家电在推进产业发展的同时，保持了稳健的财务状况。截至2022年末，其资产负债率为70.6%，同比下降1.53个百分点，期末账上货币资金60.01亿元，交易性金融资产67.58亿元，短期债务合计16.07亿元，长期借款仅1980.82万元。
现金流方面，自2009年以来，海信家电经营活动产生的现金流量净额就持续为正流入，2022年末这一数据较2021年小幅下滑6.52%，为40.32亿元，期内销售商品、提供劳务收到的现金高达628.24亿元。
资金充裕，海信家电也积极回报投资者，据2022年度利润分配预案，公司拟每10股派发现金5.31元，合计派现7.17亿元，分红比例由30%提升至50%。自上市以来，公司累计分红8次，累计分红金额为31.41亿元。
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