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【11:34 片仔癀(600436)2022年报&2023年一季报点评：业绩基本符合预期 安宫牛黄丸成为新的增长极】
4月17日给予片仔癀(600436)推荐评级。
投资建议：片仔癀为400 余年老字号品牌，全国唯二中药一级保护品种，为少量获批天然麝香使用资格的药企之一，终端需求较为强劲，全国渗透率尚有较大提升空间。该机构预计公司23-25 年归母净利润分别为29.87、37.25 和45.20亿元（23-24 年预测前值为31.32 和37.33 亿元），同比增长20.8%、24.7%和21.4%，对应PE 分别为57、46 和38 倍。近期天然麝香、天然牛黄价格持续上涨的背景下，23 年公司片仔癀系列产品量价齐升，参考历史及可比公司估值情况给予23 年70 倍目标PE（对应3.4 倍PEG），对应347 元目标价。维持“推荐”评级。
风险提示：核心产品渗透率提升不达预期。
该股最近6个月获得机构6次买入评级、4次增持评级、2次推荐评级、1次持有评级、1次跑赢行业评级。
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