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观点：尽管4月PMI重返荣枯线下方，但整个经济仍处于复苏通道。全年经济向好趋势依旧。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，大金融板块持续走强，保险之后银行股持续表现，而今日证券板块又上演涨停潮。大金融飙涨的背后，除了经济复苏的估值提升之外，中特估背景的加持是主因。而经历了多板块的轮动上涨后，大金融的启动或是中特估行情轮动的尾声，应留意阶段行情可能的尾声。
今日，沪深两市开盘不一，沪指高开而深成指低开，开盘后展开震荡，随后在证券板块的发力下，沪指站上3400点并再创此轮上行新高。而深证指红盘上方小幅运行。午后，银行等多板块小幅跳水，指数高位回落双双翻绿。盘面上，非银金融领涨，钢铁、房地产、煤炭以及农林牧渔等涨幅居前，而传媒板块领跌，美容护理、电力设备以及纺织服饰等走低。
这两天，大金融确实疯狂。先是银行板块爆发，中国银行罕见涨停后还迎来股价的历史新高，而今日证券板块接力银行，上午一度上演涨停潮，带领沪指重返3400点。至此，大金融板块整体上涨中，板块都迎来过单日的大涨，而且也有相关个股的涨停，市场人气可谓达到阶段顶峰。
对于大金融板块来说，整体的上行最核心的还是估值修复行情，只不过在中特估加持的背景下，涨幅一度有所扩大。实际上回顾历史行情，每一次经济复苏周期，和多数板块一样，大金融板块都有修复性行情，其中券商以及银行表现相对抢眼。此轮经济复苏以来，保险业修复最佳，而银行业一季度见底预期，券商是一季度业绩大幅回升。很显然，经济修复下，大金融板块整体受益，这也是股价表现最核心支撑。当然，此次板块单日的大涨，更多的也在于中特估大背景下，资金和情绪的提振力度加强，进而对股价上涨带来提振。
不过，需要注意的是，随着大金融板块的轮动上涨，中特估行情可能进入阶段尾声。一方面，此轮中特估行情年初早已启动。从中字头板块，到“中特估+”的分散，“中特估+大金融”实际上已经是轮动的末期了，中特估行情分散之下，基本轮流炒作；另一方面，经过这一轮的上涨之后，中特估估值修复已经远超市场。在经济弱势复苏下，继续修复或仍需观望。
因此，对于中特估行情来说，随着大金融板块的启动，或将进入阶段性行情的尾声。今日午后市场一度的跳水，或许就是很好的佐证。只不过，和此前的TMT板块一样，中特估行情也会有阶段调整，大幅上涨之后，也需要谨防结构上的回落。当然，回落也不必过于担忧，在经济复苏周期下，随着市场交投热情的持续回升，对于估值较低的低位品种，仍可重点留意。
总结一下：大金融板块的上行，基础还是经济修复，对板块估值的提振和修复。只不过，中特估背景下资金的介入，单日涨幅势头较强。不过，从中特估行情轮动看，行情或进入阶段尾声，建议谨慎追高。对于市场来说，经济复苏以及市场流动性宽松下，指数整体向好趋势未变，只不过经济弱势复苏下，结构性行情或相对突出。一旦中特估行情回落，整体逢低配置下，仍可关注大消费板块的修复性行情以及低估值的大蓝筹板块。
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