一份普通的公告，曝出健友股份(603707)尴尬处境。


(资料图片仅供参考)

6月19日，健友股份公告称，对2021年度部分股权激励限制性股票进行注销。深水财经社注意到，健友股份2021年初核定的134位激励对象中，已经有16人自愿放弃参与激励，另有25人因离职失去参与资格，因此这部分限制性股票需要注销。

134位激励对象，有41人放弃，占比高达31%，为什么这些员工对公司如此没有信心呢？

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告别高速增长时代

健友股份中国肝素原料药生产的龙头企业，是国内少数同时通过美国FDA和欧盟EDQM认证的肝素原料药生产企业之一。

在这个小众市场，健友股份的日子过得还是比较滋润，公司上市以来营收和净利润都是连年大幅增长，是一副白马股的成色。

但是这个大好局面自2022年戛然而止。公司去年营收和净利润增速分别只有0.71%和2.98%，创下公司2015年以来最差水平。

今年一季度，健友股份总营收13.07亿元，同比上涨11.13%；归母净利润3.32亿，同比仅增长0.68%。

不仅仅是增收不增利的问题，公司的收益质量也是很难让人恭维。一季度公司经营现金流净额仅有1.22亿，远远低于当期净利润。而且这种情况从2016年就已经开始，持续了七年，真不知道公司是怎么熬过来的。

从毛利率来看，2022年达到顶峰后便出现连续两年的下滑，到今年一季度降到50.67%。当然这个毛利率水平也不算差了。

毛利率下滑的同时，公司存货却是爆发式增长，在公司上市时只有12.94亿，而到2022年已经高达56.16亿。其存货周转天数和应收账款周转天数都创出近四年最高。

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股价跌成渣渣股权激励没人要

美国是全球最大的肝素类药物消费市场，占全球采购量的近40%。由于本国肝素产业链并不发达，因此健友股份成为辉瑞、赛诺菲、诺华等国际医药巨头的肝素原料药供应商，曾经度过多年“躺赚”的日子。

而一旦上市公司业绩成长性被证伪，就会迅速被市场抛弃，近几年每年都有几个白马股龙头被杀，原因均在于此。

健友股份股价的巅峰出现和2020年8月和2021年11月，公司第一次向员工派股是在2020年6月，当时公司以每股28.35元向31名激励对象授予22.7万股限制性股票，占总股本比例约0.03%，以此深度捆绑公司人才。

但是没想到的是，这些人股权激励的股票还没拿到，公司股价就跌成了渣渣。健友股份市值也从2021年11月的540亿左右，一直跌到现在的203亿，跌掉了60%。

以此次员工激励计划为例，2021年5月24日，公司以每股20.89元的价格向134名员工授股时，当时公司股价24.50元/股上下。截至6月19日，公司股价报收于12.54元。

股价跌破了行权价，哪个还去参与股权激励呢。

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