来源：金融虎网 作者：凯文
美国最大的加密货币交易所Coinbase Global Inc.公布第四季度亏损5.57亿美元，收入暴跌75%，原因是一系列突出的行业破产和丑闻导致交易量暴跌。Coinbase周二公布的第四季度财报让投资者大吃一惊，报告称净营收为6.05亿美元，高于此前预期的5.88亿美元。尽管预期存在差距，但加密交易所的收入仍同比大幅下降，其2021年第四季度的净收入下降了76%，全年净收入比2021年下降了57%。
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虽然截至12月的三个月营收为6.29亿美元，高于分析师平均预估的5.81亿美元，但仅为上年同期25亿美元营收的四分之一左右。该公司周二在一份声明中表示，这一亏损相当于每股2.46美元，而2022年季度的净利润为8.4亿美元，合3.32美元。成交量低于预期。该公司预计第一季度订阅和服务收入在3亿美元至3.25亿美元之间。
这是Coinbase连续第四次亏损，该公司遭受了加密货币价格的剧烈波动。继去年6月裁员18%之后，该公司今年1月又裁员20%。Coinbase在周二的一封投资者信中指出，2023年将是“监管关注的一年，我们相信我们强大的基础将使我们成为这种新环境的净受益者。”Coinbase表示，公司正朝着提高调整后Ebitda的目标前进。Ebitda是衡量扣除某些成本之前盈利能力的指标。
在市场低迷的情况下，加密货币交易所的交易量在第四季度暴跌至1450亿美元，而去年同期为5470亿美元。零售交易商的交易量也大幅减少，第二季度的交易量暴跌近89%，至200亿美元。一个亮点是订阅和服务收入，第四季度增长约33%，至2.828亿美元，受益于大幅加息。受第四季度总交易量下降的影响，第四季度总交易收入同比下降12%，至3.22亿美元。
Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)在财报电话会议上表示，该公司已经发展到以“在所有市场条件下产生调整后的Ebitda”为目标，而不是以在周期内大致实现盈亏平衡为目标。
Coinbase首席财务长哈斯(Alesia Haas)在接受采访时没有排除通过裁员来改善财务业绩的可能性。该公司预计不会大幅增加员工人数，预计员工人数约为3,650人。
在Coinbase第四季度财报电话会议上，加密货币市场的立法和监管前景显得尤为突出。布莱恩·阿姆斯特朗说:“我在华盛顿花了很多时间. ...政策是我今年的首要任务。”“人们认识到，在FTX之后，我们需要加强对消费者的保护。”
阿姆斯特朗认为，围绕稳定币的立法是加密货币政策制定的一个重点领域，以及关于加密货币中商品或证券的构成的更清晰的定义。
这些评论发表之际，监管机构正在加强对加密行业领域的执法，如押注、托管和稳定币。
Coinbase高管不排除进一步裁员以改善财务状况
尽管竞争对手FTX的崩溃以及随之而来的11月对加密市场的冲击。Coinbase的股价在盘后交易中上涨。
Coinbase的利息收入继续攀升，该公司报告的收入为1.822亿美元，高于2022年第三季度的1.018亿美元和2021年第四季度的760万美元。这一增长可以归因于Coinbase与Circle的利润丰厚的合作伙伴关系，以生产稳定币USD Coin，两家公司分享由支持代币的美元等值储备产生的收入。随着利率的飙升，USDC被证明是熊市中的一个亮点。
尽管取得了进展，但消费者和机构投资者的Coinbase交易量继续下降，净亏损继续增加——2022年第四季度为5.57亿美元，而2021年第四季度为8.4亿美元，全年总亏损26.25亿美元。
最近几周，随着加密货币价格的上涨，Coinbase的交易量有所上升，这与其交易费用密切相关，但它面临着越来越多的不确定性。在最近针对竞争对手的监管行动之后，该公司的几项新业务可能面临监管审查，比如稳定币收入和押注(staking，用户从比特币存款中获得收益)。
Coinbase周二发布的年度报告显示，如果监管机构确定其平台上的加密货币是一种证券，该公司可能会考虑采取法律行动。
Coinbase首席法务官Paul Grewal谈到了在美国证券交易委员会(sec)注册加密产品的挑战。
Paul Grewal在财报电话会议上表示:“Coinbase非常开放，渴望找到一种注册途径。”“我认为，公平地说，目前可能具有证券资格的产品和服务的注册路径还没有开放，或者至少是随时或容易开放。所以事实证明这很有挑战性。”
Coinbase首席法务官保罗·格雷瓦尔(Paul Grewal)说:“底线是：并不是所有加密货币都是证券。”“证券法的存在不是为了把我们经济中所有有价值的东西，无论是棒球卡、运动鞋还是加密货币等数字资产，变成只有少数人或精英才能购买或交易的证券。”
根据CryptoCompare的数据，比特币的市场份额也在下降，从去年11月的5.9%降至今年2月的4.1%。据研究人员称，全球最大的加密货币交易所币安(Binance)的份额有所增加，2月份达到近60%。Coinbase在致投资者的信中指出，它在第四季度获得了总体交易量市场份额。
该平台的资产降至800亿美元，较去年同期下降71%。“归根结底，它是一家经纪公司，如果你没有资产，你就没有业务，”新结构公司的戴维·特雷纳(David Trainer)表示。
今年以来，Coinbase的股价上涨了约75%，原因是加密货币价格的上涨推高了交易量。去年第四季度业绩公布后，该股出现波动，跌幅达85%。
Oppenheimer & Co的分析师Owen Lau表示，"我预计该股将交投积极，因受支出控制和营收改善趋势的推动，前景令人鼓舞。"
面临失去收入来源风险
但对于这家陷入困境的交易所来说，2023年第一季度的开局并不顺利。1月初，Coinbase宣布与纽约州金融服务部(New York State Department of Financial Services)就其合规项目的失败达成了1亿美元的和解，尽管旁观者称赞该公司遵守规则的努力，与失败的竞争对手FTX形成了对比。一周后，Coinbase宣布裁员20%。
Coinbase的NFT推出也受到了首席产品官Surojit Chatterjee在1月底宣布离职以及2月初NFT放弃计划的打击。数据显示，Coinbase nft的24小时交易量徘徊在100美元左右。
Coinbase的另一款产品也面临风险，美国证券交易委员会决定追查Kraken的加密货币押注计划，导致该服务终止。监管机构的积极行动可能会重振Coinbase，因为它正在继续穿越加密货币的冬天。布莱恩·阿姆斯特朗发誓，如果证交会追查该交易所利润丰厚的股票发行，他将在法庭上为持股辩护。
Oppenheimer & Co.的分析师欧文·刘(Owen Lau)说，Coinbase总营收的3%左右来自押注费。Coinbase还从稳定币USDC(作为一个财团的一部分，Coinbase参与创建了稳定币USDC)和提供币托管服务中获得收入。Coinbase正试图实现多元化，以减少对交易费用的依赖，交易费用很容易受到加密货币市场价格剧烈波动的影响。
Needham & Co.的分析师约翰·托达罗(John Todaro)表示:“我们认为Coinbase的收入多元化战略仍然完整，但由于涉及监管，人们对其中两个甚至所有三个领域的担忧加剧。”他对Coinbase的股票评级为买入。他说，如果证交会将更多的比特币列为证券，就连Coinbase的基本交易收入都可能受到影响。
DA Davidson & Co.分析师克里斯•布伦德勒(Chris Brendler)表示:“显然，该行业正处于艰难时期，投资者、监管机构和政界人士的情绪都很负面。”他上周将该公司股票评级下调至中性。“这是公司和股价充满不确定性的时期。”
受科技股和全球最大加密货币比特币等风险资产普遍上涨的提振，Coinbase的股价自今年年初以来已飙升逾80%。这是在2022年暴跌85%之后。该股较2021年4月的收盘纪录高点下跌了约80%。
阿姆斯特朗上周表示，他“很乐意为”该公司的押注服务辩护——该服务让用户从硬币存款中赚取收益——“如果需要，可以在法庭上”。他最近还前往华盛顿讨论监管问题，并在网上表示，他渴望与任何人会面。
Coinbase战略中可能产生积极效果的一个方面是国际扩张，特别是在加密货币监管更有利的国家。Coinbase和其他公司可能“被迫走向海外，扩大美国以外的业务”。也有亮点。Coinbase预计在截至3月份的第一季度收入将略有增长。Coinbase表示，到2022年，扣除税项等调整后利润的损失将不超过5亿美元。一些分析师预计，该公司已经经历了几轮裁员，将进一步削减开支。
