【10:00 南京银行(601009)深度报告：大零售+交易银行 高ROE老将雄风】
3月25日给予南京银行(601009)推荐评级。
投资建议:战略升级助力高成长、高质量,估值向上有支撑新管理层带来新活力,零售2.0 改革剑指财富管理,综合金融版图逐渐清晰,高ROE、低不良有望延续。预计21-23 年EPS 分别为1.49 元、1.71 元和1.92 元,2022 年3 月23 日收盘价对应0.9 倍21 年PB,低于可比公司均值和中位数,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:宏观经济增速下行;区域信用风险加速暴露;转型不及预期。
该股最近6个月获得机构11次买入评级、6次增持评级、2次增持评评级、2次强烈推荐-A评级、1次推荐评级、1次优于大市评级、1次买入评评级、1次强烈推荐评级、1次增持评级。评评级。
【09:43 金龙鱼(300999)2021年年报点评：主业平稳增长 原材料价格上行压力较大】
3月25日给予金龙鱼(300999)推荐评级。
投资建议：预计22-24 年公司实现营收2578.74/2902.37/3249.21 亿元，实现归母净利润76.77/89.23/104.87 亿元，折合EPS 分别为1.42/1.65/1.93元，目前股价对应22-24 年PE 为35/30/26 倍。目前公司2022 年估值低于调味品板块43 倍整体水平（Wind 一致预测，中信行业类），公司为厨房食品行业的龙头企业，食用油、米面等产品具备较强规模优势和品牌效应，2022 年杭州、重庆、廊坊等地的中央厨房项目有望陆续投产，公司中长期成长性良好。综上，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧，成本上升超预期，食品安全问题等
该股最近6个月获得机构11次增持评级、3次买入评级、3次推荐评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级、1次谨慎增持评级。
【09:43 中国人寿(601628)：个险长期业务承压 NBV继续下滑】
3月25日给予中国人寿(601628)推荐评级。
投资建议：寿险行业正处于转型攻坚时刻，公司代理人队伍规模缩减、保障险销售承压，且“开门红”存在一定基数压力；同时，保单继续率下滑、750 天移动平均线下移。但寿险具备价值内生增长能力，基于此，该机构调整新单、NBVM、保单继续率和准备金折现率假设，2022 年EVPS 预测从46.38 元调升至47.69 元，公司目前股价对应2022 年PEV 约0.54 倍、，维持“推荐”评级。
风险提示：1）权益市场大幅波动，β属性导致板块行情波动加剧。2）代理人数量持续下滑、质态提升不及预期，新单超预期下滑。3）利率超预期下行，到期资产与新增资产配置承压。
该股最近6个月获得机构7次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、2次优于大市评级、1次增持评评级、1次买入-A投资评级、1次买入评评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐-A评级、1次审慎增持评评级。
【09:43 金山办公(688111)年报点评：授权业务高速增长 订阅业务发展势头良好】
3月25日给予金山办公(688111)推荐评级。
盈利预测与投资建议：根据公司的2021 年年报，该机构调整业绩预测，预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为14.09 亿元（前值为17.02 亿元）、18.81 亿元（前值为23.74 亿元）、24.72 亿元（新增），EPS 分别为3.06 元、4.08 元和5.36 元，对应3 月24 日收盘价的PE 分别约为62.8、47.1、35.8 倍。公司质地优良，多年坚持不懈的研发投入形成深厚护城河，在国产基础办公软件中可谓一枝独秀。当前，公司授权业务高速增长，订阅业务发展势头良好，授权业务和订阅业务的发展为公司打开成长空间。该机构看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。
风险提示：（1）软件正版化进程迟缓。知识产权保护以及由此带动的软件正版化是公司产品推广及变现的重要动力，若国内软件正版化推进缓慢，将影响公司增长表现。（2）付费意愿提升缓慢。当前国内对软件价值的认可度仍然不高，若该局面长期延续，付费意愿提升缓慢，将影响公司产品服务的付费转化与利润释放。（3）会员ARPU 值提升低于预期。公司个人办公订阅业务的会员主要分为WPS 会员（含超级会员）、稻壳会员两类。如果公司提供给会员的增值服务产品的用户接受度低于预期，则公司订阅业务ARPU 值提升将存在低于预期的风险。
该股最近6个月获得机构33次买入评级、8次增持评级、6次推荐评级、4次优于大市评级、3次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、1次强烈推荐-A评级、1次强推评级、1次审慎增持评级、1次跑赢行业评评级、1次买入-A评级、1次增持”评级、1次增持评评级。
【09:43 中国移动(600941)2021年年度报告点评：深化数字化转型 CHBN业务全面发展】
3月25日给予中国移动(600941)推荐评级。
投资建议：伴随公司数字化转型全面推进，业绩有望稳定增长，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1239.97/1331.57/1419.12 亿元，对应PE 倍数为11x/10x/10x，公司A 股上市以来的估值中枢为11.5 倍。维持“推荐”评级。
风险提示：资本开支投入超预期；数字化转型进展不及预期
该股最近6个月获得机构14次买入评级、2次推荐评级、1次跑赢行业评级、1次"买入"评级、1次?买入-A?评级、1次“买入“评级。
