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【07:16 文山电力(600995)投资价值分析报告：南网储能拟证券化 转型高增稀缺储能标的】
7月29日给予文山电力(600995)买入评级。
风险因素：售电区域用电需求不及预期；购售电价价差不及预期；资产置换交易进度不及预期；电力现货市场建设进度不及预期；项目所在区域辅助服务需求不及预期；新项目建设进度不及预期。
盈利预测、估值与评级：考虑资产注入尚未完成，该机构仍以现有配售电业务为基础进行财务预测，该机构预计公司2022~2024 年营业收入分别为24.1/25.2/26.3亿元，归母净利润分别为1.3/1.7/2.0 亿元，折算EPS 预测 0.27/0.35/0.41 元，当前股价对应动态PE 为61/47/40 倍。如资产置换顺利完成，预计公司将成为稀缺的储能运营平台，以抽蓄为主业也将带动公司ROE 改善及成长性提速，因此该机构认为公司相比水电及风光运营商应享受一定估值溢价，参考2022 年可比公司PB 均值并给予100%估值溢价，对应2022 年4.2 倍PB 和目标价19.80元，首次覆盖，给予“买入”评级。
该股最近6个月获得机构7次买入评级、1次审慎增持评级、1次持有评级。
