美股迎来8月“开门红”，三大指数普涨。其中，纳斯达克指数涨幅最高，3日盘中最高上涨至10927.56点，创历史新高。截至当日收盘，纳斯达克指数涨157.52点，涨幅1.47%，报10902.80点;道琼斯工业平均指数涨236.08点，涨幅0.89%，报26664.40点;涨23.49点，涨幅0.72%，报3294.61点。大型科技股票继续领跑市场，微软股价大涨5%，苹果与奈飞分别上涨了2.5%和2%，盘中继续创下股价新高。目前来看，美股走势并未受到疫情反弹的影响。不过，华尔街警告称，目前美国国会刺激计划仍悬而未决，加之疫情下本轮市场上涨基础并不稳固，美股仍有回调风险。
美国新财政刺激计划“难产”
上周，美国商务部公布的数据显示，美国二季度国内生产总值GDP年化季率下滑32.9%，创二战以来最大降幅纪录。虽然经济面临巨大挑战，但美国的新一轮财政刺激计划却迟迟难以落地。美国白宫和共和党议员7月27日曾就纾困方案达成共识，规模达1万亿美元，但这并没有能够获得民主党人支持。民主党和白宫的分歧在于，是否削减额外失业补助以及分配多少资金用于控制疫情和用于发放食品券等。目前，美国国会有关刺激计划的谈判进度仍缓慢，考虑到每周600美元的紧急失业救助金已于7月底到期，超过3000万美国人的收入将受到重大影响。
虽然，两党正努力争取在新的财政刺激计划上找到一个折中方案，但如果谈判无法在短期内获得突破，资本市场可能会遭遇冲击，美股首当其冲。事实上，近期美国疫情反复加之二季度经济历史性萎缩，市场利空因素环绕，美股仍能保持涨势要归功于投资者对于未来的乐观预期，尤其是对于新一轮财政刺激计划的期待。如今，计划难产，市场情绪必然会受到打击。
另一方面，摩根士丹利首席美国股票策略师威尔森认为，美股需要先下跌，国会才能就最新一轮的经济刺激政策做出决定，因此近期美股回调的可能性上升。威尔森认为，股市是经济信号的传送器，虽然并不一定完全同步。而近期持续上涨的股市则传达出积极的经济信号，这也意味着新的万亿美元刺激计划并不必要，这只会推迟新一轮刺激计划的最终通过。目前的计划谈判僵局将使得美股短线下跌，这才能最终推动财政刺激计划落地。威尔逊表示，在非常短的时期内，整体市场的风险是向下的，大盘指数有望出现10%的修正。
美国经济基本面持续走弱
与此同时，美国的经济基本面在疫情的影响下持续走弱，这也将为金融市场带来潜在风险。目前，疫情反复对美国经济的负面影响正在逐步显现。由于新冠肺炎确诊病例数量的大幅攀升，美国各州不得不暂停经济重启，回到封锁隔离状态。目前，至少有20个州暂停经济重启计划，39个州都开始以不同的方式执行“口罩令”。而这也让此前复工复产带来的经济成果岌岌可危。
就业市场的复苏势头正在回落。在过去两周，美国首次申请失业救济人数连续上升，逆转了此前3个多月持续下降的趋势。本周，美国将公布7月非农业人口就业数据。彭博分析数据预计上个月美国增加165万个工作，较6月的480万大幅放缓。摩根大通投资策略师诺曼德称，如果经济数据不及预期，那么接下来的几周股市将面临一定的回调风险。“美国经济下行加上紧急失业救济措施到期，使得8月市场面临回调风险，但由于投资者的头寸部署，跌幅应该有限。”诺曼德在本周的研报中写道。
此外，美国国债收益率目前也处于历史低位，虽然美联储在短期内可以改变曲线的变化，但长期收益率通常由预期增长率和通胀率决定。而由于防疫没有进展，这两个因素的变化可谓是微乎其微。著名美股分析网站SeekingAlpha分析师加耶德表示，美国国债收益率处于如此低的水平，可能会使债券市场或股票市场下滑到平均水平。
值得注意的是，目前美股的涨势几乎全部由大型科技公司支撑，不少分析师也认为这已极大地催生了泡沫，是不可持续的。高盛首席经济学家科斯汀警告称，几乎所有的市场涨幅都来自少数几只股票，即微软、苹果、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和脸书这五只科技股，这些股票自年初以来已经飙升了35%以上，而市场的其他股票仍然处于亏损状态。而这种股价走势在疫情受益者和落后者之间的倾斜是一个不健康的信号。
伯恩斯坦研究公司首席经济学家卡森表示，截至今年第二季度末，美国股市市值与名义国内生产总值(GDP)之比为两倍，超过了2000年第一季度科技股泡沫结束时1.87倍的历史最高水平。换句话说，2020年的股市是迄今为止估值最高的。创纪录的市场估值也意味着极其糟糕的风险回报率，甚至比2000年科技泡沫之后的情况还要糟糕。种种迹象均显示出，在疫苗推出之前，美国股市由科技股和估值泡沫催生出的反弹仍是十分脆弱的。(项梦曦)
