【07:11 吉祥航空(603885)2021年报点评：21年亏损小幅扩大至5亿 单位成本持续优化 静待行业复苏周期下公司业绩弹性】
4月21日给予吉祥航空(603885)推荐评级。
投资建议：1）盈利预测：a）基于前篇研究报告后，行业发生重要变化，其一航油价格大幅上行，作为航空公司第一大成本项，在供需尚不足以支撑价格传导的情况下，燃油附加费只能覆盖一部分新增成本；其二国内疫情的扩散以及其他因素超出此前预期，对出行产生了制约。22Q1 公司ASK、RPK 同比分别下降12.3%、20.7%；较19 年分别下降21.4%、38.8%；客座率66.3%，同比-7%，较19 年-19%。故该机构调整22 年盈利预测至预计亏损4.6 亿（原预测为盈利11.8 亿）。b）该机构认为22 年影响因子并不改变23 年航空业供给趋紧的判断，测算19-23 年全行业机队增速为12%-22%，属于极低增速，维持23 年起行业有望实现供需缺口，公司有望实现弹性。该机构预计23 年实现盈利17.4亿（原预测为20.4 亿），并引入24 年22 亿的盈利预测，对应23-24 年EPS 分别为0.88 及1.12 元，对应PE 分别为17 及13 倍。2）投资建议：维持此前估值方式，即依据民营航空成长属性，基于23 年趋于正常假设下，给予23 年20倍PE，对应一年期目标价17.7 元，预期较当前空间23%，强调“推荐”评级。
风险提示：疫情影响的不确定性；油价大幅上升或对利润产生较大不利影响。
该股最近6个月获得机构11次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、1次跑赢行业评级、1次跑赢行业评评级、1次强烈推荐-A评级。
